报告期间内，债市走出一波“强牛”行情，各期限收益率均大幅下行，短端下行幅度大于长端，曲线由平转陡。具体来看，4月初公布的一系列经济数据大幅低于市场预期，引发了市场对于二季度经济环比增速放缓的担忧，月末的政治局会议强调高质量发展不搞强刺激，引发大量配置盘入场，10年国债直接从3月末的2.85%下行10bp至2.75%附近。5月至6月上旬，经济环比走弱的“弱现实”逻辑被进一步强化，银行陆续下调存款利率带动降息预期升温，推动10年国债收益率稳步下行至2.68%附近。受信贷需求放缓银行间资金利率大幅走低的利好推动，中短端收益率下行幅度较长端更大，债市曲线转陡。6月13日，OMO利率超预期时点的调降10bp引爆多头情绪，10年国债收益率快速下行挑战2.60%关键点位。而在6月下半月，利率创年内新低后获利了结需求增加，市场对稳增长预期提升，汇率贬值压力增加等利空因素扰动下利率又快速反弹至2.69%。月末政策预期有所降温，央行对跨季资金面呵护态度明确，10年国债围绕2.65%上下2bp窄幅波动。
组合在报告期间内采取稳健的操作风格，在严格控制好信用风险前提下，根据货币政策和资金面的判断维持目前的债券配置，继续采取低杠杆短久期的操作策略，以控制波动。