2023年二季度，中国经济复苏力度转弱，消费、出口、生产、投资数据均不同程度下滑，A股表现震荡，除TMT之外的大部分行业均有不同程度的下跌。本基金在报告期内，主要围绕社会面库存周期、龙头市占率提升两个维度，逢低布局中长期看好的个股。
展望三季度，继续保持对市场相对乐观的态度。首先，市场估值已经接近底部，主要市场指数的PE（TTM）估值历史分位数均低于50%，申万一级行业超过60%的行业的PE（TTM）估值历史分位数也都低于50%，因此估值不贵，具有足够的安全边际，同时，股债收益差已跌破-2X标准差的极值位置，从大类资产的维度看，权益市场具有较高的相对性价比。其次，库存周期或将由现阶段的主动去库转向弱补库，PPI见底回升，企业盈利也将随之从底部回升，这将为A股的盈利增速回升提供重要基础。再者，4-6月的经济下行压力也提升了逆周期宏观刺激政策的出台概率，经济有望进入筑底回升阶段。虽然短期消费信心和政策环境有所承压，但中国居民收入水平已经进入恢复通道，未来人们对美好品质生活的追求和向往的脚步依旧不会停止。因此本基金依然主要在医药、消费中寻找机会，择机配置确定性的国企改革背景下的中特估，并根据细分领域的变化调整配置仓位，优化配置，最大化投资收益。